2025-03-12 22:13:35 1,028次浏覽

出品:新浪财經上市公司研究院 作者:坤 近日,廣東 早在2023年6月,弘景光電的上市申請就獲得受理,而後經曆了兩輪問詢與更新數據,2024年10月,弘景光電通過了深交所上市委審議,獲得證監會注冊批複。此次上市,弘景光電拟募資4.88億元,其中2.89億元将用于光學鏡頭及模組産能擴建項目、1.25億元用于補充流動資金、7241萬元用于研發中心建設項目。 弘景光電從事光學鏡頭及攝像模組産品的研發、設計、生産和銷售,主要産品包括智能汽車光學鏡頭及攝像模組和新興消費光學鏡頭及攝像模組,其中智能汽車産品應用于智能座艙、智能駕駛,新興消費産品應用于智能家居、全景/運動相機和其他産品中。 臨近上市的幾年中,弘景光電盡管實現了業績規模的增長,但增幅卻明顯放緩,且在招股書中重點提及的智能汽車相關業務卻收入占比、毛利率雙雙下滑,明顯頹勢。不僅如此,盡管弘景光電列舉了一衆客戶,但實際上公司近年來接近一半的收入都來自于影石創新,依賴程度可見一斑。 從業績方面來看,弘景光電在臨近上市之前的表現似乎确有可圈可點之處。 據上市相關材料,2021-2024年,弘景光電視線營業收入分别為2.52億元、4.46億元、7.73億元、10.92億元,分别同比增長7.02%、77.38%、73.13%、41.25%,可以看出,近年來營收規模保持增長,但2024年增幅卻遠不及前兩年。 同期,弘景光電實現歸母淨利潤分别為0.15億元、0.56億元、1.16億元、1.65億元,分别同比增長2.36%、269.99%、106.24%、41.90%。與營收表現相類似,利潤規模在持續增長的同時,2024年增幅相比之前年度卻明顯放緩。 伴随着業績的持續增長,弘景光電也在招股書中表示公司是光學鏡頭及攝像模組産品領域的高新技術企業,高度重視産品研發和技術積累,在相關産品的研發、設計等方面積累了大量核心技術。但或與之相悖的,卻是公司一直以來并不高的研發投入,2021-2024年分别為2075.54萬元、2806.68萬元、4999.99萬元、6780.30萬元,研發費用率也從2021年的8.25%降至2024年的6.21%。與舜宇光學科技、 更何況,從募投項目的資金分配也能看出,相比于研發,弘景光電對其他方面或更有所側重。在拟募資的4.88億元中,僅有7241萬元用于研發中心建設項目,甚至低于1.25億元用于補充流動資金。 而在各項業務方面,弘景光電盡管在招股書中多次表示,公司的産品面向智能汽車、智能家居、全景/運動相機、機器視覺等下遊新興産業,主要産品包括智能汽車光學鏡頭及攝像模組和新興消費光學鏡頭及攝像模組等。智能汽車領域的相關産品始終被優先提及,但實際上智能汽車相關産品的收入貢獻占比卻明顯下滑。2021-2024上半年,弘景光電智能汽車光學鏡頭銷售收入金額分别為12,266.48萬元、13,937.49萬元、13,979.03萬元和7,471.02萬元,規模增長遠不及同期的收入整體增速,占主營業務收入比例分别為54.83%、32.09%、18.27%和16.72%。 更何況,公司的智能汽車光學鏡頭、智能汽車攝像模組的産品毛利率也在持續下滑,其中智能汽車光學鏡頭的毛利率從2021年的32.02%下滑至2024上半年的24.66%,智能汽車攝像模組的毛利率則從25.56%下滑至10.03%。 盡管弘景光電的新興消費相關業務增長有所彌補了智能汽車相關業務的萎縮,但業務結構的不穩定是否會影響到公司未來的業績表現,仍有待觀察。 招股書中,弘景光電表示,公司通過多年經營與發展,已與衆多Tier1及EMS廠商建立了穩定合作關系,産品進入了戴姆勒-奔馳、日産、本田、奇瑞、 盡管一衆客戶名聲赫赫,但實際上弘景光電主要依賴的卻是個别大客戶。 2021-2024上半年,弘景光電向前五大客戶的銷售收入合計分别為1.23億元、2.65億元、6.00億元、3.53億元,占當期的營業收入比例分别為48.79%、59.46%、77.65%、78.43%,依賴程度明顯加深。而從近年來的前五大客戶名單來看,2022年以來基本固定,分别是影石創新、AZTECH、 其中,影石創新作為2022年以來多年持續的第一大客戶,相比其他客戶對弘景光電的收入貢獻“一騎絕塵”,分别為1.44億元、3.54億元、2.11億元,同期的營收占比分别為32.20%、45.84%、46.94%,即當前弘景光電接近一半的收入都需要仰仗影石創新,一旦後者的訂單出現較大變化,都将對弘景光電的業績産生重要影響。 而恰巧當前影石創新也在沖刺上市,但影石創新的招股書中卻顯示,2022-2024上半年,影石創新對弘景光電的采購金額分别為1.41億元、3.55億元、2.15億元,與同期弘景光電的記錄存在一定差距。且同期的采購占比分别為15.05%、23.44%、20.26%,其供應商還包括 責任編輯:公司觀察

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                    弘景光電IPO:業績增長放緩、研發費用率低于同行 近半收入依賴第一大客戶影石創新

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                    弘景光電IPO:業績增長放緩、研發費用率低于同行 近半收入依賴第一大客戶影石創新截圖0 弘景光電IPO:業績增長放緩、研發費用率低于同行 近半收入依賴第一大客戶影石創新截圖1 弘景光電IPO:業績增長放緩、研發費用率低于同行 近半收入依賴第一大客戶影石創新截圖2 弘景光電IPO:業績增長放緩、研發費用率低于同行 近半收入依賴第一大客戶影石創新截圖3 弘景光電IPO:業績增長放緩、研發費用率低于同行 近半收入依賴第一大客戶影石創新截圖4
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